После падения
По данным Минэкономразвития, в России предприятия металлургической отрасли во втором квартале 2016 года увеличили вложения в основной капитал на 1,7% по сравнению с первым кварталом. Это наилучший результат среди других отраслей экономики, уверяют в ведомстве. Далеко не во всех отраслях российской экономики наблюдается такая ситуация: к примеру, серьезный спад инвестиций, примерно на 15%, зафиксирован в строительстве и энергетической отрасли, а в транспортном комплексе этот показатель упал на 25%. «Металлургическая отрасль действительно испытывает бум инвестиций в противовес таким секторам, как энергетика и строительство, где спад вложений в основной капитал отмечается уже на протяжении двух лет», — говорит старший аналитик ГК Forex Club Алена Афанасьева. По ее словам, наряду с металлургией позитивная динамика наблюдается в АПК, деревообработке и химической отрасли.
«В 2016 году металлургическая отрасль оказалась одним из лидеров инвестиций в России; по нашим данным, объемы инвестиций в отрасль будут находиться на высоком уровне», — говорит доцент факультета инженерного менеджмента Института отраслевого менеджмента РАНХиГС Олег Филиппов. Однако, по его словам, в 2015 году отрасль претерпела сильнейший спад — к примеру, российский рынок стали показал падение на 34%, а мировой рынок демонстрирует переизбыток мощностей. Более того, ключевой для мировой экономики фактор спроса — ситуация в китайской экономике — не внушает оптимизма. «Нынешнее увеличение инвестиций скорее свидетельствует о восстановлении отрасли, чем о стабильном росте. Более того, основными источниками являются не долгосрочные кредиты, а собственные средства предприятий, то есть прибыль и амортизация», — объясняет Олег Филиппов.
Рост инвестиций в отрасли начался после одного из самых трудных этапов в российской металлургии. По оценке World Steel Association, уже в 2015 году металлурги оказались в новой реальности: ее атрибутами стали снижение спроса, избыток производства, низкие цены и повсеместный рост протекционизма. В 2015 году металлопотребление в мире снизилось на 3%, а на ключевом мировом рынке, в Китае, спрос упал на 5,4%. Россия тоже не стала исключением: в нашей стране в 2015 году потребление стального проката сократилось на 9%, а в конце 2015-го цены опустились ниже уровня рентабельности. Так, по данным ФАС, с января 2014 года к январю 2016-го цены на металлопрокат в России упали с $505 до 431 за тонну, хотя затем начался их рост. В частности, к маю 2016-го они достигли уже $520 за тонну. Несмотря на рост цен, по данным НП «Русская сталь», на рынок продукции металлургии в России продолжают влиять негативные факторы: высокая стоимость кредитных ресурсов, снижение спроса со стороны конечных потребителей и рост стоимости импортных комплектующих. Более того, зарубежные рынки все больше закрываются от импортной продукции. С начала года США уже импортировали 15,5 млн т стали, что на 29% ниже, чем в первом полугодии 2015-го. Доля импорта составляет порядка 25% от потребления стали в США, что ниже уровня прошлого года.
Основные причины
Сами металлурги согласны, что увеличение показателей связано с недавним падением, однако не видят в этом ничего страшного. «Такой рост отчасти можно объяснить эффектом низкой базы. Инвестиционный пик у отечественных металлургов остался позади — в середине 2000-х годов, в период высоких цен на сырье и стальную продукцию, большинство металлургов вкладывались в модернизацию существующего оборудования и строительство новых мощностей», — говорит руководитель управления по связям с инвесторами группы НЛМК Сергей Тахиев. По его словам, в итоге сейчас у крупных российских компаний «парк активов» один из самых новых среди всех игроков мирового рынка — уровень износа оборудования в полтора раза ниже среднего в мировой металлургии. В «золотые годы» прибыльность у металлургов была в среднем 30%, около 75% прибыли реинвестировалось в активы, на дивиденды уходило 20–25% от прибыли, добавляет Тахиев. По его словам, российские металлурги традиционно являются крупными экспортерами и открыто конкурируют с зарубежными компаниями на высокоразвитых рынках, что заставляет постоянно повышать свою эффективность, внедрять новые технологии и осваивать выпуск новых видов продукции.
На фоне снижения цен на металлопродукцию в последние годы важные составляющие себестоимости ее производства постоянно увеличиваются, однако отпускные цены у металлургов растут медленнее, отмечают в НП «Русская сталь». По данным Росстата, с апреля 2012 года по апрель 2016-го рост цен на основные виды стального проката в стране составил от 16 до 31% в рублевом выражении. За аналогичный период в металлопотребляющих отраслях индексы изменения цен продемонстрировали больший рост — от 26 до 84%. Для сравнения: индекс потребительских цен на товары и услуги по России составил за тот же срок 43,7%.
Закрепить на будущее
Крупнейшие металлурги надеются на рост своих показателей в 2016 году. В частности, Магнитогорский металлургический комбинат (ММК) рассчитывает увеличить годовую чистую прибыль на $150–200 млн, до $1 млрд, в результате модернизации первого передела, ранее заявлял председатель совета директоров ММК Виктор Рашников. Как объясняют в компании, согласно принятой в ноябре 2015 года стратегии развития ММК до 2025 года модернизация первого передела включает строительство новой аглофабрики, коксовой батареи и домны. Компания уже подписала с китайской Sinosteel Corpration соглашение о поставке оборудования для новой аглофабрики на 6,7 млрд руб., а общий размер инвестиций составит 22 млрд руб. Новая фабрика заменит устаревшие производственные мощности по выпуску агломерата и позволит снизить себестоимость производства чугуна.
Международные эксперты оптимизма металлургов не разделяют. Так, в конце октября 2016 года международное рейтинговое агентство Moody’s Investors Service опубликовало доклад, в котором заявило об отрицательных перспективах черной металлургии России в 2017 году. По мнению агентства, в ближайшее время рынок ждет падение внутреннего спроса на сталь. «Спрос на сталь останется слабым в России в 2017 году, если не будет стабильного восстановления доверия и покупательной способности экономики и отечественных потребителей, в частности в строительном секторе — самом большом конечном пользователе стального проката», — утверждает в отчете автор исследования, вице-президент Moody's Артем Фролов. По его словам, на отрасль влияет резкое падение продаж на внутреннем рынке автомобилей. Несмотря на это, в агентстве уверены, что российские металлурги будут оставаться конкурентоспособными на экспортных рынках из-за низких издержек в долларовом выражении. «НЛМК, «Северсталь», Магнитогорский металлургический комбинат и Evraz Group SA, которые несут основные затраты в рублях, будут поддерживать комфортную доходность и застрахованы против любого падения цен на сталь до тех пор, пока российская валюта не начнет укрепляться», — считают в Moody's.
